2010年中期以來(lái)，上市公司整體存貨總額逐步攀升。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，上市公司庫(kù)存消化和資產(chǎn)減值的壓力正在增加。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在剔除金融類(lèi)上市公司及不可比因素后，已披露三季報(bào)的120家上市公司三季度末的存貨合計(jì)達(dá)到1257.88億元，同比增長(zhǎng)24.52%，比今年年初增長(zhǎng)16.26%。

業(yè)內(nèi)人士指出，三季度開(kāi)始，部分原材料和工業(yè)品價(jià)格已開(kāi)始下跌，上市公司所面臨的存貨跌價(jià)可能性也與日俱增，其中存貨集中的房地產(chǎn)、鋼鐵、有色等行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。

存貨總額逐季上升

從去年下半年開(kāi)始，上市公司的存貨總額就保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，今年以來(lái)存貨總額仍逐季攀升。上述120家上市公司三季度末存貨量較中報(bào)時(shí)期增長(zhǎng)了2.91%，較年初的增幅達(dá)到16.26%。

從環(huán)比角度看，有77家公司三季度末的存貨較6月底出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，環(huán)比增幅超過(guò)50%的公司有4家。*ST中農(nóng)存貨環(huán)比增幅達(dá)到24.75倍，荃銀高科、萬(wàn)豐奧威、樂(lè)視網(wǎng)的存貨增幅也較為明顯。招商地產(chǎn)三季度末存貨則達(dá)到469.78億元，環(huán)比增長(zhǎng)了5.64%。

業(yè)內(nèi)人士指出，在通脹環(huán)境下，企業(yè)傾向于選擇實(shí)物資產(chǎn)而非貨幣。企業(yè)出于控制營(yíng)業(yè)成本的考慮，會(huì)更多的儲(chǔ)備原材料，以減輕后期價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率造成的負(fù)面影響。值得注意的是，從中期情況來(lái)看，在存貨總量增長(zhǎng)的同時(shí)，結(jié)構(gòu)也有所變化。其中原材料的總量和占比增長(zhǎng)明顯，在產(chǎn)品的總量和占比也有所上升，而產(chǎn)成品的比重則出現(xiàn)下降。

存貨跌價(jià)概率增大

業(yè)內(nèi)人士指出，盡管在價(jià)格相對(duì)低位囤積一定的原材料有助于降低生產(chǎn)成本，但一直保持高存貨顯然也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。一旦經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至下滑，不僅產(chǎn)成品的銷(xiāo)售成問(wèn)題并面臨售價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，此前囤積的原材料也可能因價(jià)格回落，給企業(yè)帶來(lái)大量的跌價(jià)計(jì)提，從而影響業(yè)績(jī)。值得注意的是，上市公司存貨越大，未來(lái)面臨跌價(jià)損失的可能性越高。

由于三季度大宗商品價(jià)格大幅調(diào)整、企業(yè)調(diào)整庫(kù)存等因素，部分企業(yè)的存貨量已經(jīng)出現(xiàn)變化。云南銅業(yè)三季度末存貨為127.24億元，環(huán)比下降了8.90%。東港股份的存貨則環(huán)比下降了33.27%。此外，金正大、氯堿化工、廣州浪奇等化工企業(yè)的存貨規(guī)模也出現(xiàn)了環(huán)比下滑。

最近有消息稱(chēng)，淡水河谷等鐵礦石巨頭已經(jīng)開(kāi)始妥協(xié)降價(jià)，根據(jù)淡水河谷的發(fā)函，該公司已調(diào)整四季度的鐵礦石報(bào)價(jià)，每噸從175美元降到了160美元。這意味著鋼鐵企業(yè)的原材料存貨已存在減值風(fēng)險(xiǎn)。而三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)土地市場(chǎng)日益冷清，土地價(jià)格逐步走低，這無(wú)疑讓“囤地”的房地產(chǎn)企業(yè)遭遇土地貶值的尷尬。

根據(jù)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)如果發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)根據(jù)謹(jǐn)慎性原則計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備，而當(dāng)期確認(rèn)的減值損失也應(yīng)當(dāng)反映在利潤(rùn)表中，避免利潤(rùn)虛增。